本文探讨了当前铝市的情况。截止到2024年3月10日,全球铝价围绕19000元/吨震荡,而氧化铝价格则出现回调。同时,受氧化铝供需扰动以及美国降息预期增强等因素的影响,铝锭/铝棒的库存出现了波动。不过,电解铝行业单吨利润环比增长6%,同比增长77%。虽然春节前后受影响,型材端下游开工率出现下降,但汽车/新能源等需求的稳定增长预示着有望迎来需求增长拐点。 在当前的铝市中,价格、库存、供给、需求和利润是最重要的因素。铝价在19000元/吨区间震荡,并且受益于氧化铝价格以及动力煤价格回调,单吨利润已经达到了2000+元/吨的水平。铝锭/铝棒的库存出现了累库,但随着铝锭累库速度减缓和铝棒去库的增长,库存已经出现了下降。同时,铝市的供给端增量有限,这使得需求表现越来越重要。虽然春节前后下游开工率出现了明显下降,但汽车/新能源等需求的稳定增长提示着需求拐点的到来。 虽然供应依旧偏紧,但目前电解铝行业利润仍然保持稳定。目前电解铝行业平均单吨利润增长幅度相对较高,周度环比增长6%,同比增长77%。此外,铝市存在着政策变化、产能变动、宏观风险和经营风险等诸多不确定因素。尽管如此,两会召开后的政策预期,以及氧化铝价格回调和动力煤价格回调等多个因素依旧有望给工业金属市场带来利好。