主题投资不同阶段的特点

股票投资的模式很多，主题炒作一定是股民最关注的方向之一。市场热点主题炒作，无论个股的涨幅，还是上涨的速度是最吸引人的。主题炒作在A股市场里面也占了举足轻重的地位。

为什么有些主题，有些主题只是炒过一次，就没有再次炒作了，很多股票在炒作后就形成了历史的高点？为什么有些主题，能够在几年时间里面反复活跃炒作，还有不少股票还能突破前一波的炒作高度，甚至后续还有一路创新高的走势？其中的炒作的逻辑有什么不同？针对主题炒作的不同的阶段，上涨的股票也有区别，选股方向上要注意哪些关键点? 接下来来一一解答。

本文根据不同时期的主题炒作的特点，把主题炒作分为三个不同的阶段，分别是：题材炒作、业绩兑现、高速增长。

第一阶段：纯题材炒作

主题概念刚刚出来的时候，通常只有想象空间，利好预期，没有业绩支持！有政策支持的题材股，炒作的力度会更强一点。

如2018-2019年的5G概念，当时的5G炒作的龙头股，东方通信，会看业绩，基本上没有什么明显的亮点，短短60多个交易日，也就是大概三个月的时间，从4块钱左右，上涨到最高41块钱，翻了8倍，但业绩也平平无奇.

（图片来源，经传软件）

这个阶段是概念预期的炒作，是讲故事的时候。反正炒作就不要求业绩，炒作的就是小盘股。大多数都没有什么基本面逻辑，一定要给的逻辑，就是寄托了资金“有朝一日，飞上枝头变凤凰”的美好愿望…..

这个阶段的小盘股涨幅和走势都会更好。主题炒作的龙头股一般都以连板的方式上涨，跟风的股票，大多数都是小盘股为主，只要占边有机会炒作。很多时候异动的个股，发布澄清公告并涉及相关业务或者相关业务占比很小，也不影响继续炒作，印证那句话“散户说你有,你就有”

而这个时候，真正有投入的，或者行业相关度较高的核心公司或者细分龙头，在这个阶段可能只能当小弟，跟随炒作上涨一波。

近期出现偏向于第一阶段的炒作的主题有数字货币、元宇宙概念等

（图片来源，经传软件）

用元宇宙概念来说，业绩不太好的中青宝得到资金的炒作，从最低8元左右，上涨到最高42元，阶段涨幅接近4倍，而元宇宙VR设备的龙头歌尔股份，并不受到资金的待见，同一时期阶段涨幅30%不到，对比来说，涨幅十分有限了。

这个阶段出现的主题炒作会特别多，而且炒作起来也是十分的快速，但是持续性大部分都不好，除了政策性的大题材炒作时间相对较长外，短的可能只有一周甚至几天，参与炒作就要注意区分。

第一阶段选股关键词：小盘股、涨停板

第二阶段：业绩兑现

主题出来以后，前面的题材可能已经炒作过一波。故事讲完了，最后落到能不能赚钱的问题，这个时候就要有业绩兑现了。有部分主题，尤其是政策性的主题会持续发酵，推动产业发展。相关的上市公司，投产后进入了产出阶段，这个时候会有相关的业绩产生。这个时候部分细分龙头开始会崭露头角，有业绩支撑的股票，更都容易上涨。

例如：消费电子的细分主题TWS无线耳机，在苹果推出airpods，受到很多消费者的欢迎，推动也业绩的持续增长，而国内TWS无线耳机相关公司的业绩有明显的增长，板块从2019年的6月，到2020年2月，板块阶段涨幅超过130%

（图片来源，经传软件）

（图片来源，经传软件）

TWS耳机的国内龙头漫步者，从经传软件显示，漫步者2019年和2020年的累计净利润都有100%的的增长，股价从2019年6月低点，到2020年12月的高点，阶段涨幅接近4倍，（由于题材炒作龙头会切换，统计阶段算最高涨幅，不算调整）。

（图片来源，经传软件）

参与代工airpodsd的歌尔股份，当时的业绩也是大幅增长，股价从2019年6月的8元的低点，上涨到2020年2月的高点，阶段涨幅接近2.5倍。

这个阶段的主题炒作，小盘股和行业龙头股的差距就没有前期题材炒作那么强势，炒作的重点变成了业绩增长，还有就是业绩增长的比例，业绩增长的高的，那么上涨的幅度也不差。

走势方面，也不会好像第一阶段的炒作，以连板的方式进行。由于绩优股机构参与度会比较高，很多个股会走趋势性，连续涨停的概率不大，强势股不是天天涨停，而是涨个不停，比较适合中线趋势交易。通常这个阶段的炒作时间会相对第一阶段比较长一点，很多时候都有3个月、半年的趋势行情。

第二阶段选股关键词：细分龙头，业绩增长

第三阶段：高速增长

主题炒作到这个阶段，就不是公司赚不赚钱的问题，是还能赚多少钱的问题了。能够走到这个阶段的主题一般不会很多，新能源车算是一个。从原来提出大力发展新能源车，炒作了一波，到群众开始接受新能源车，能卖出去了业绩开始兑现炒作一波。2021年的，很多新能源相关的企业都出现高速增长，继续炒作一波，形成这个主题的持续性好几年的炒作了

主题概念的炒作到这个阶段，基本上变成龙头或者头部的公司的天下，非龙头类型的股票，除非业绩保持高增长，不然很难达到原来的高度。

我们以TWS耳机为例子，行业龙头股漫步者为例子

（图片来源，经传软件）

在2020年业绩保持100%的高增长，走出第三阶段的上涨，到2021年的业绩增速只有20%不到，业绩增速明显放缓，股价一路走低，题材也没有再次炒作了。

回到目前正处于高速增长阶段的新能源车，目前属于第三阶段的炒作。第三阶段的主题炒作，很容易从主题概念转变成各大细分行业龙头的炒作。这个阶段会发现，为什么选的同样是新能源车，有些股票为什么就是不涨？

因为这个阶段能否持续的重点，是业绩是否能够保持高增长，是否能够超预期，而不是这个股票是不是与这个主题概念有关联。

（图片来源，经传软件）

以宁德时代为例，2021年是属于业绩兑现期到高速增长的炒作。如果接下来宁德时代的业绩增速上出现明显下滑，或者出现不及预期的情况下，那么再创历史新高的可能性就不高了。

这个时候资金最惧怕是业绩下滑，如果龙头出现业绩大幅下滑，那么主题可能不会在形成新的炒作，即使政策再加大力度，对于主题的炒作的影响力度也会降低。

要有业绩高增长，甚至超预期的表现，这类主题的炒作才能持续，不然就是上涨，也只能算是超跌反弹的主题。

第三阶段选股关键词：保持高速长、业绩超预期

以上就是不同的主题阶段，不同的选股策略。在第二，第三阶段，上市公司的业绩占据比较重要的部分。而大部分主题炒作，会让很多股民朋友觉得业绩不重要，其实更多是当时主题炒作的逻辑不一样罢了。

需要提醒一点，并不是所有的主题，都会经历三个阶段。部分主题炒作，可能第二阶段就结束，甚至很多主题，只经历了第一阶段就没有了。当主题出现异动炒作的时候，要注意是什么逻辑推动的炒作，针对当前炒作逻辑来筛选合适的个股。